国内轻型商用车龙头江淮汽车业绩盈喜。
10月15日，江淮汽车发布前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润6.2亿元左右，与上年同期相比增加4.36亿元，同比增长幅度达237.08%。去年同期，江淮汽车归属于母公司所有者的净利润为1.84亿元。
对于业绩预增原因，江淮汽车方面归结为公司持续优化产品结构和债务结构，积极开拓海内外市场，实现汇兑收益增加和财务费用减少；持续致力于优化资产结构，提高资源配置效率，报告期内资产处置收益大幅增加。
然而，业绩亮眼背后，江淮汽车也面临着挥之不去的“老大难”问题，扣非净利润持续大额亏损。财报数据显示，预计2024年前三季度，江淮汽车实现归属于母公司所有者的扣非净利润为亏损2.4亿元左右，去年同期亏损则高达5.29亿元。
这也意味着，在江淮汽车归母净利润大幅增长背后，并非得益于经营业务基本面改善，难言可持续性。梳理发现，2021年至2023年，江淮汽车扣非净利润分别大幅亏损18.84亿元、27.95亿元和17.18亿元，三年累计亏损达63.97亿元。
目前，江淮汽车尚未披露今年前三季度具体营收数据，其经营面数据只能从2024年半年报和近年财报窥其端倪。
江淮汽车2024年半年报显示，上半年公司营业收入同比下滑4.79%，归母净利润增长93.84%，扣非净利润0.92亿元。2023年上半年，江淮汽车扣非净利润同样大幅亏损2.43亿元。
2024年上半年，江淮汽车非经常性损益项目金额合计达2.09亿元，非流动性资产处置和政府补助成为江淮汽车扣非净利润扭亏的主要来源，金额分别达2719.26万元和1.52亿元。
具体到获得政府补助方面，2024年上半年，江淮汽车及子公司累计收到多笔与收益相关的政府补贴。其中，3月29日至6月28日共获得政府补贴3819.09万元，2023年12月底至2024年3月底，所获政府补贴金额达1.77亿元。
也即，2024年上半年，江淮汽车及子公司累计政府补贴金额超2亿元。而三季度截至9月30日，江淮汽车及子公司累计收到与收益相关的政府补贴1990.77万元（不含公司前期已披露政府补贴）。
将观察视角放大发现，近年来，江淮汽车每年的非经常性损益金额都居高不下，2021年至2023年分别为20.84亿元、12.12亿元和18.69亿元，计入当期损益的政府补助就分别达20.05亿元、12.05亿元和13.41亿元。
经营业绩承压之下，江淮汽车2024年上半年卖掉了公司位于合肥市南二环路厂区的部分空置土地。
据江淮汽车今年1月12日公告披露，政府收储范围为公司南二环路本部厂区区域，涉及土地246.13亩，收储范围内合法有效有证房产4.65万平方米。收储范围内固定资产中建筑物40项，道路管网等24项，土地使用权2项，净值8490.1326万元。
根据评估，收储范围内土地评估备案价格约1亿元，房产评估备案价格6156.70万元，补偿金额4.71亿元，土地收购补偿金额合计6.33亿元。“截至目前，拟收储范围内资产均处于闲置状态，因此本次收储不会影响公司的正常生产运营。本次土地收储完成后将对公司2024年经营业绩产生积极影响。”江淮汽车彼时表示。
江淮汽车是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团，现有主导产品包括重、中、轻、微型卡车，皮卡、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车等。
江淮汽车第一大股东为江汽控股，股权占比为28.18%，江汽控股的股东是安徽省国资委和大众汽车，股权占比均为50%，江淮汽车的实际控制人为安徽省国资委。
在汽车产销量方面，商用车板块一直是江淮汽车营收主力。不过，近年来随着行业竞争加剧，江淮汽车也面临着巨大压力，“商乘并举”战略落地缓慢，乘用车特别是新能源乘用车发展前景难言乐观。
江淮汽车10月12日最新发布的9月份产销月报数据显示，在商用车板块，轻中型货车、重型货车和客车销量同比均呈两位数下滑趋势，当月销量分别为8742辆、1054辆、292辆，分别同比下降21.86%、11.13%和26.26%；皮卡和多功能商用车成为难得的“亮色”，销量分别为7897辆和2103辆，分别同比大幅增长63.60%和58.96%。
而在乘用车板块，江淮汽车同样面临着较大的转型压力。今年前9月，运动型多用途乘用车（SUV）、多功能乘用车（MPV）和基本型乘用车（轿车）累计销量分别为65330辆、12085辆和53967辆，分别同比下滑22.41%、18.07%和9.05%。
另一方面，在传统主流车企和造车新势力纷纷大力发展新能源汽车的当下，江淮汽车新能源转型也有待进一步发力。今年9月，江淮汽车旗下新能源乘用车销量仅为3044辆，同比下降15.93%。今年6月~8月，江淮汽车旗下新能源乘用车销量均呈同比下滑趋势，分别下降9.74%、9.54%和14.55%。
和同处安徽省的奇瑞汽车相比，江淮汽车新能源车型整体月销量甚至不及奇瑞汽车一款车型的销量。今年9月，奇瑞新能源车型销量达58941辆，同比增长高达183.4%，跻身新能源汽车行业前四。奇瑞汽车主攻纯电动汽车市场的iCAR品牌单月销量为5180辆，今年以来累计销量达42798辆。
在“商乘并举”战略引领下，江淮汽车也在大力推进新能源汽车发展，目前主要布局江淮汽车、江淮瑞风、钇为、思皓等品牌，陆续推出QX PHEV、瑞风E3、M3/M4 CNG及星锐纯电车型等新品，但尚未出现获得市场认可的爆款产品。
从市场表现来看，江淮汽车乘用车与商用车两条腿走路还处于“跛脚”状态。
在不进则退的压力面前，江淮汽车正与华为、地平线、科大讯飞、黑芝麻、宁德时代等科技巨头强强联合，在智能新能源汽车研发领域形成全面、长期、稳定的战略合作伙伴关系。
其中，江淮汽车与华为在2019年开展合作，签订全面合作框架协议暨MDC平台项目合作协议。2023年12月，双方宣布将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造销售、服务等多个领域全面合作。
据了解，江淮汽车与华为合作的智选品牌尊界，旗下首款车型定位百万元级别超豪华车型，有望在2025年一季度上市。
市场关心的是，紧抱华为大腿，能否让江淮汽车在新能源乘用车领域赢得难得的机会窗口期。首款车型定位百万元级别超豪华车型，能否获得市场认可而一炮打响。仅从目前三季报财务数据来看，在电动车市场高度内卷的市场环境中，江淮汽车电动化智能化转型之路尚难言乐观。
来源 财中社