户外及工业LED照明代工厂，联域股份：红海中打造差异化，五年营收年增27%

市值风云

2024-10-17 18:19发布于北京

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划重点

01联域股份作为户外及工业LED照明代工厂，上半年营收实现两位数增长，差异化竞争策略使其在市场竞争中脱颖而出。

02公司专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，主攻北美市场，目前已成为北美市场领先的户外、工业LED照明产品制造商。

03除此之外，公司近年来积极布局智能化照明产品，2023年上半年智能化照明产品销售比重已达到66.9%。

04尽管户外、工业LED照明市场整体渗透率较高，但细分市场渗透率仍有提升空间，公司实施的大客户战略取得了显著成效。

以上内容由腾讯混元大模型生成，仅供参考

大客户战略是有效的。


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作者 | 塔山
编辑 | 小白

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（来源：2024半年报）
就收入增速而言，公司上半年的表现明显优于欧普照明（603515.SH，“欧普”）等行业头部公司，欧普营收还同比出现下滑。

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（来源：市值风云APP）
公司在半年报中提到，我国LED照明市场经过多年的快速发展，已经达到较高的市场渗透率，国内市场承压；此外，由于地域冲突、通胀和消费疲软等因素，LED照明产品上半年出口增速放缓。

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（来源：2024半年报）
在这种背景下，公司营收何以实现两位数增长？

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差异化竞争，主攻户外、工业LED照明

在回答这个问题之前，先来回顾下公司的发展历程。公司成立于2012年，于2023年11月上市。
公司控股股东、实际控制人为徐建勇，截至2024年6月末，徐建勇直接及间接控制上市公司50.07%的股份。

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（来源：2023年报）
公司前十大股东中，第二大股东潘年华担任公司副董事长，甘周聪（徐建勇之表弟）担任董秘，徐建军（徐建勇之兄）担任董事、产品总监。

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（来源：2024半年报）
创立之初，家居、商业LED照明（小功率）竞争激烈，公司另辟蹊径，较早专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，并凭借差异化竞争在市场站稳了脚跟。
根据美国能源和安全法规定，2012年起全美将逐渐淘汰100W的大功率白炽灯，LED光源属于替代性照明产品，替换市场空间广阔。
后续，公司把握住了LED照明从室内向户外、从光源向灯具更迭的契机，主攻北美LED渗透率较低的户外、工业照明领域，逐步进入朗德万斯等国际品牌商供应链。
2019年至今，公司从户外、工业照明领域持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展，重点推进实施“大客户战略”，并借助品牌客户营销网络将市场拓展至欧洲、亚洲等地。
目前客户数量已从2018年的千余家优化至二百余家，中大型客户的集中度逐步提升。
大客户包括朗德万斯（LEDVANCE，原欧司朗照明业务）、昕诺飞（SIGNIFY，原飞利浦照明业务）、美国合保（HUBBELL）、RAB照明（RAB LIGHTING）等国际或区域知名品牌商。
公司主要以ODM模式为国际品牌商或区域品牌商提供差异化、定制化LED照明产品。经过十余年发展，公司已成为北美市场领先的户外、工业LED照明产品制造商。

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（来源：招股书）
2023年，公司营收为13.8亿元，主要来自灯具产品的销售。随着灯具对光源的逐步替代，目前光源收入占比已越来越小。

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（来源：招股书）
值得一提的是，智能化作为照明产品的发展趋势，公司也在积极布局，近年来智能化照明产品销售比重不断提升，由2020年的20.6%提升至2023年上半年的66.9%。

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（来源：招股书）
从细分领域看，收入主要来自户外照明、工业照明产品。2022年，户外、工业、特种照明营收占比分别为40%、41%、6%。

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（来源：招股书）
户外照明产品主要包括路灯、壁灯、泛光灯；工业照明产品主要为工矿灯；特种照明产品主要为植物灯、球场灯及防爆灯。
中国照明电器协会数据显示，2021年公司路灯产品位居我国出口企业第三名，出口美国市场排名第一；工矿灯位居我国出口企业第二名。

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（来源：招股书）
分地区看，北美（美国为主）是公司第一大市场，贡献80%以上营收。

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（来源：招股书）

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细分市场渗透率仍有提升空间，“大客户战略”有成效

近十年来，我国进一步加大对节能照明工程的推广，LED照明连续多年高速发展，2021年渗透率已上升至80%。海外地区LED推广略晚，2021年全球渗透率为66%，整体低于国内。
尽管整体渗透率高，但户外、工业LED照明替换进程较晚，渗透率远低于LED室内照明。2021年我国道路照明主流产品依然为高压钠灯，LED照明占比仅为29.6%，而在全球范围内，LED路灯的普及率更低，不超过15%。
目前户外、工业照明细分赛道头部生产制造企业仍是凤毛麟角，而销售额在千万级的中小制造企业数量庞大，竞争格局较为分散，整体呈现池大鱼小的市场格局。
从增长速度来看，目前海外市场增速高于国内市场。

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（来源：招股书）
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