10月17日，晶圆代工龙头大厂台积电举行法说会，公布了超出市场预期的2024年第三季财报。在AI及智能手机需求增长的助力下，台积电三季度营收同比增长39%，净利润同比大涨58%。预计四季度营收将继续增长超11%，全年美元营收目标再度上调至同比增长30%。
三季度净利润近101亿美元，同比大涨58%
台积电第三季营收新台币7596.9亿元，同比增长39.0%，环比增长12.8%；税后净利润约新台币3252.6亿元，同比大涨54.2%，环比增长31.2%。每股收益为新台币12.54元（折合美国存托凭证每单位为1.94美元），每股EPS达新台币12.54元，创下新高。
如果以美元计算，台积电第三季营收为新台币235.04亿美元，同比增长39.0%，环比增长12.8%，超过了此前台积电给出的业绩指引的上缘；营业利润111.62亿美元，同比增长58.2%；净利润达100.58亿美元，同比大涨54.2%，超过了市场预期的94.8亿美元；毛利率为57.8%，超出业绩指引的53.5%-55.5%的上缘，营业利益率为47.5%，税后净利润率则为42.8%。
3nm营收占比已达20%
从各制程工艺贡献的营收占比来看，得益于苹果A18系列处理器的出货，今年三季度3nm制程的营收占比提升到了20%，相比上季度增长了5个百分点；而5nm制程的营收占比则为32%；7nm制程营收占比为17%。总体而言，包含7nm及以下的先进制程的营收达到了69%。
从各应用领域贡献的营收占比来看，高性能计算营收同比增长11%，占比高达51%；智能手机占比34%、物联网占比7%、车用电子占比5%、消费类电子2%，其他占比1%。从营收同比变化来看，相比上个季度高性能计算营收增长11%、智能手机下滑16%、物联网增长35%、车用电子增长6%、消费类电子下滑19%、其他增长8%。
AI需求很疯狂，台积电来自AI服务器芯片营收增长超3倍
根据台积电的预计，其今年来自AI服务器处理器的营收贡献相比去年增长了超过3倍，在整体营收当中的占比达到了14%至16%。这主要受益于GPU、AI加速器、训练及推理用的CPU的需求带动，而且还不包括AI边缘计算连网装置。
台积电表示，第四季将持续受益于客户强劲的需求驱动，下半年以来AI应用均扮演了主要的增长动能，推升了5nm及3nm等先进制程需求。
对于AI需求是真实的还是虚假繁荣的问题，台积电董事长暨总裁魏哲家指出，“AI需求是否为真实，我的答案是真实的，所有的AI创新者都和台积电合作，为何说是真实需求，因为台积电也在研发当中与厂区当中使用AI”。
在回应分析师追问“AI对半导体产业有多大影响”时，魏哲家进一步指出，“（AI）需求正要开始。我的一个关键客户说，现在的需求是很疯狂，但才刚开始， 并将持续数年”。
魏哲家说，将持续与客户合作，严谨地规划与评估合适的产能，以支持客户需求，同时达到股东价值最大化。就台积电自身应用AI来说，效率1%提升就是10亿元的提升，也因此受益于AI使用。
除了AI需求增长以外，魏哲家认为，其他需求也都稳定看到开始复苏。
全年美元营收将同比增长30%
台积电财务长黄仁昭表示，在32新台币兑1美元的汇率基础上，预估第四季美元营收约将介于261-269亿美元，环比增长11.1-14.5%。相关美元营收目标大致优于市场预期的环比约10%的增长率。预计第四季毛利率将介于57%-59%，营业利润率将介于46.5%-48.5%。
基于第四季美元营收预测，台积电预计2024年全年美元营收将同比增长近30%。较此前预计的介于24%至26%之间的水平，再度上修。
台积电董事长暨总裁魏哲家表示，台积电预估全年美元营收成长近30%，这主要来自于技术领先与AI应用的驱动。
全年资本支出将超过300亿美元
台积电第三季资本支出规模达64亿美元，较第二季资本支出63.6亿美元微增0.63%，较2023年同期的71亿美元资本支出减少9.8%。累计今年前三季台积电资本支出约185.3亿美元，较去年同期252.1亿美元减少约26.5%。
预计2024年全年资本支出将略高于300亿美元的目标。其中将有70%~80%用于先进工艺技术，10%~20%用于其他专业技术，约10%用于高级封装、测试、批量生产等。
黄仁昭表示，台积电每年资本支出规划，均以客户未来数年需求及市场成长为考量。今年人工智能（AI）应用需求强劲，台积电通过调整资本支出以应对客户对AI应用需求。展望2025年，将是健康成长一年，预期资本支出会比今年增加，但相关细节要等到下一次法人说明会才会进一步披露。
CoWoS产能今年将增加超过2倍
CoWoS先进封装产能不足是目前AI芯片产能增长的关键瓶颈。对此，台积电也在持续扩大CoWoS先进封装产能，但是依然是供不应求。
魏哲家指出，台积电投注许多心力来增加CoWoS先进封装产能，客户对CoWoS产能需求远大于供应，尽管台积电今年增加的CoWoS产能相比2023年超过2倍，但仍供不应求。台积电仍会全力应对客户对于CoWoS先进封装产能的需求。
对于未来几年台积电在先进封装营收成长趋势，台积电财务长黄仁昭预计，未来5年台积电先进封装业绩增长幅度，将较封装产业平均增速增长更快。先进封装贡献的营收将占台积电整体营收比重约高个位数百分比，相关毛利率也将逐步提升。
政府已保证有足够电力供应
随着台积电在中国台湾岛内先进制程产能及先进封装产能的持续快速增长，对于电力的需求也是越来越大，这也使得电力供应安全成为了外界关注的重点。
魏哲家表示，台积电确实在中国台湾建设了许多新厂，需要大量的电力、水及土地等资源供应，因此也与政府保持非常密切的沟通，并告知他们台积电的需求和计划，台当局也给予相关电力供应的保证，无论是核能还是绿能。但目前还无法透露任何详细的计划，但确信会获得足够的电力和其他支持。
不过，需要指出的是，近年来，中国台湾地区的电价持续上涨，也使得台积电的用电成本大幅增长。
熊本二厂将于明年一季度开建
对于海外建厂方面，台积电此前已经宣布在美国亚利桑那州建造三座晶圆厂，将在日本熊本建两座晶圆厂，在德国德累斯顿建一座晶圆厂。
从具体的进展来看，台积电日本熊本的晶圆厂建设是进度最快的。其中，第一座晶圆厂本季度就将量产，第二座晶圆厂将于2025年第一季度开建。两座晶圆厂满产后，月产能将超10万片。
魏哲家说，“感谢日本中央政府、县政府和地方政府的大力支持，我们的进展也非常成功。我们在熊本的第一座特殊制程技术晶圆厂已经完成了所有制程验证（processqualification），将于本季开始量产。我们有信心熊本的晶圆厂可提供与中国台湾晶圆厂相同水准的制造质量和可靠度。”
对于熊本的第二座特殊制程技术晶圆厂，魏哲家透露，目前已经开始整地，兴建工程计划于2025年第一季度开始。“第二座晶圆厂将支持我们在消费性、汽车、工业和HPC相关应用的战略客户，并预计于2027年底开始生产。”
美国亚利桑那州的第一座4nm晶圆厂，原计划是在2024年量产，但是由缺乏熟练的装机工厂，使得该晶圆厂的量产时间推迟到了2025年。
至于位于德国德累斯顿的台积电与博世、英飞凌、恩智浦合资的晶圆厂，今年8月已经正式开工，计划于2027年底开始生产，将提供台积电28/22nm平面互补金属氧化物半导体（CMOS），以及16/12nm鳍式场效晶体管（FinFET）技术，每月产能为4万片12英寸晶圆。
台积电表示，海外工厂的盈利能力基本上低于其位于中国台湾的晶圆厂，主要是因为海外晶圆厂规模相对较小，海外建设成本高，且产能初始爬坡成本也较高，但未来会逐渐改善。
不会考虑收购IDM晶圆厂
近期关于高通计划收购英特尔传闻传的是沸沸扬扬，身处财务危机当中的英特尔也正在通过裁员15%、暂停德国及波兰工厂、剥离晶圆代工业务等措施应对。
在此次台积电法说会上，有分析师提问称，随着台积电拿到越来越多美国IDM厂的委外代工订单，台积电是否有考虑收购IDM（英特尔）部分晶圆制造业务？
魏哲家对此表示：“不会，完全不会（No！Not at all.）”。同时他也透露，来自美国加州的一家IDM客户确实在持续为台积电带来可观的订单。
未来五年台积电也将非常健康
自几年前“缺芯”危机以来，台积电晶圆厂代工价格一直在逐步上涨，那么后续台积电是否会继续涨价呢？
魏哲家回应称，台积电销售价值顺利（so far so good），不用“bargain power”这字眼，台积电是乐见客户成功与赚钱，客户健康成长也是我们的订价策略，客户高毛利高成长，我们就很开心。
至于台积电在今年7月法说会上提出的“Foundy 2.0”定义，魏哲家进一步指出，该定义突出了封装与光罩的重要性，这些会在台积电营收当中占据接近10%，台积电的先进封装业务的增长也会高于产业平均水平。
台积电在上次法说会上表示，预期今年全球半导体（不含存储）市场将成长约10%。而随着台积电扩大对晶圆制造产业的初始定义到“Foundy 2.0”，台积电自己计算2023年晶圆代工业务市占率仅为28%，而按照之前的定义，台积电的市占率则超过60%。显然，按照新的定义，将有望为台积电打开更广阔的增长空间。
台积电此前曾预估，2021至2026年公司的营收年复合成长率（CAGR）将介于15%至20%，那么在提出“Foundy 2.0”之后，对于2025年及更长远时间内，有什么样的增长预期呢？
魏哲家表示，台积电在过去五年有非常好的成长，对于未来五年，目前没有具体数字可提供，但“我可以保证接下来五年也会非常健康”。台积电增长将持续超越产业平均水平。
没有反垄断风险
鉴于目前台积电在晶圆代工及先进封装领域的强势地位，有投资者担心未来是否会存在反垄断问题。
魏哲家回应称，台积电不只晶圆制造，还有先进封装、测试、光罩生产以及其他项目，其他半导体整合元件制造厂（IDM）也有布局封测、光罩等项目。
目前，先进封装、测试、光罩生产以及其他项目营收约占台积电整体营收比重约10%。若包括先进封装测试、光罩生产以及其他项目，台积电在半导体晶圆产业市占率约30%，并没有独占，不会有反垄断的问题。
2025年毛利率将下滑
黄仁昭表示，2025年台积电业绩可持续成长，产能利用率也将维持高档正向，不过随着海外厂区产能爬升，可能将稀释毛利率约2至3个百分点。
台湾岛内的电价持续上涨，加上其他费用支出因素，预计也将影响台积电2025年毛利率表现至少1%。黄仁昭指出，过去几年，台积电在台湾使用电费价格已倍增。今年10月新一轮电价调整，台积电使用电费涨幅14%，2022年电价涨15%，2023年涨17%，今年上半年还上涨了25%。现在台积电在台湾厂区使用的电费价格，已是全球所有营运厂区最高。
此外，台积电转移部分5nm产能至3nm，以应对3nm产能强劲需求，以及2026年导入2nm制程增加成本等，也是影响毛利率的因素。
黄仁昭坦言，明年毛利率具体表现还要观察汇率变化，台积电无法掌控预估汇率因素。产业人士评价，新台币兑美元汇率变动1%，对台积电毛利率影响程度约0.4个百分点。
编辑：芯智讯-浪客剑