2024年10月22日，金新农披露接待调研公告，公司于10月22日接待太平洋证券、华鑫证券、方正证券、华西证券、国联证券等8家机构调研。
公告显示，金新农参与本次接待的人员共2人，为副总经理、董事会秘书翟卫兵，证券事务代表唐丽娜。调研接待地点为公司董事会秘书办公室。
据了解，金新农在2024年第三季度的营业收入达到12.84亿元，同比增长15.71%，其中饲料业务收入7.89亿元，养殖业务收入4.45亿元。前三季度累计营业收入34.37亿元，同比增长8.03%。生猪出栏量同比增长14%，饲料销量同比增长20%。第三季度归母净利润同比增长198.65%，达到6965万元，前三季度累计归母净利润同比增长109.04%，为2787万元。公司在经营管理上持续加强组织建设，提升执行力，特别是在养殖业务的降本增效和非瘟防控，以及饲料业务的外销拓展和合作平台打造方面。
在问答环节中，金新农透露了其商品猪养殖成本为14.2元/公斤，断奶仔猪成本约338元/头，且这些成本有进一步下降的空间。养殖成本的下降主要得益于饲料原料价格的下降、生产指标的改善、员工激励措施的调整、执行力的提高和集团管控能力的加强。公司的养殖指标包括配种分娩率约88%，料肉比约2.7，PSY约25-26。公司已开展种公猪体系改造提升，以改善养殖生产指标，并认为国内生猪行业的PSY与国外相比有较大提升空间。尽管饲料行业竞争激烈，公司凭借优质的产品和稳定的质量保持了市场竞争力。公司有专门的团队负责套期保值业务，并已参与生猪、玉米、豆粕的期货套期保值。公司坚持“养殖适度发展，饲料大力发展”的原则，未来将保持一定的增长速度，并通过满产满线生产和扩大轻资产运营模式的业务规模来实现。资本开支将主要集中在原有产能的改造升级和合作平台的打造。公司将通过改善生产经营和扩宽融资渠道来降低较高的资产负债率。
调研详情如下：
一、简要介绍2024年三季度主要经营情况
公司第三季度实现营业收入 12.84 亿元,同比增长15.71%。其中饲料业务收入7.89亿元、养殖业务收入4.45亿
元、贸易业务收入0.43亿元、其他业务收入0.07亿元。公司前三季度累计营业收入34.37亿元,同比增长8.03%;生猪出栏88.60万头,同比增长14%,饲料销量59.01万吨(不含内销),同比增长20%,饲料销售收入增幅低于销量增幅,主要是售价随饲料成本降低而降低导致。
公司第三季度实现归母净利润6,965万元,同比增长198.65%。其中饲料业务净利润1,366万元、养殖业务净利润9,566万元、贸易业务净利润236万元、总部费用(含财务费用)及其他业务净利润-4,202万元。公司前三季度累计归母净利润2,787万元,同比增长109.04%。
在经营管理方面,公司持续加强组织建设、提升执行力。养殖业务着重于降本增效以及非瘟防控;饲料业务着重于外销拓展、合作平台打造等。
二、问答环节
Q1、请问公司生猪养殖成本和断奶成本是多少?
【回复】:目前,公司商品猪养殖成本14.2元/公斤,公司18个养殖场中最好的2家养殖场成本接近12元/公斤,还有2家养殖场成本在12.5-12.7元/公斤之间;公司断奶仔猪成本约338元/头,最好的养殖场成本约290-300元/头。上述成本还有进一步下降空间。
Q2、请问公司养殖成本下降主要来自哪些方面?
【回复】:公司养殖成本下降主要来自于饲料原料价格下降、各项生产指标改善、基层员工激励措施与考核调整、经营层执行力提高、集团管控能力加强等方面。
Q3、请问公司各项养殖指标是怎样的?
【回复】:配种分娩率88%左右,料肉比2.7左右,PSY约25-26。
Q4、请问公司PSY后续提升空间有多少?行业提升空间有多少?
【回复】:公司已经开展种公猪体系改造提升,将有利于改善公司各项养殖生产指标如PSY、料肉比等。目前国内生猪行业的PSY和国外仍有较大差距,有较大提升空间。
Q5、公司饲料销售收入增幅低于销量增幅,目前饲料行业竞争激烈陷入价格战,请问公司是否受到了影响?
【回复】:饲料行业竞争白热化,存在价格战现象,公司难免受到影响,特别是行情不好时影响会较大些,但公司饲料产品品质好、质量稳定,形成了良好口碑,仍然具有市场竞争力。
Q6、请问公司是否参与生猪套期保值,未来有什么计划?
【回复】:公司有专门的团队负责套期保值业务,今年公司参与了生猪、玉米、豆粕的期货套期保值,但仓位不重。
Q7、请问公司养殖业务和饲料业务的未来发展规划是怎样的?
【回复】:目前公司坚持“养殖适度发展,饲料大力发展”的发展原则,每年保持一定的增长速度。未来公司养殖业务一方面落实满产满线生产,另一方面逐步扩大“公司+农户”及租赁方式等轻资产运营模式的业务规模。
Q8、请问公司后续资本开支规划是怎样的?
【回复】:公司后续资本性开支不会太多,养殖业务着重于对原有产能改造升级,进一步提高生产效率、降低生产成本;饲料业务继续加强合作平台打造。
Q9、公司目前资产负债率较高,请问后续有没有降低负债率的措施?
【回复】:降低资产负债率是公司的工作重点之一。一方面公司将持续改善生产经营,增加经营性现金流入;另一方面扩宽融资渠道,考虑再融资、子公司股权融资等。