GUCCI收入下跌25%，开云预计年利润下滑45%

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10月23日，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）发布了今年第三次盈利警告。

由于中国市场对奢侈品的需求下滑，阻碍其旗舰品牌GUCCI扭亏为盈，预计开云集团2024年度利润将同比下降45%以上，降至约25亿欧元，低于分析师预期的28.2亿欧元，也将是2016年以来的最低水平。

同时，开云集团在2024年第三季度销售额在可比基础上下降了16%，至37.8亿英镑，低于彭博社分析师预期的「可比销售额下降11%」。

（单位：亿欧元）

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其中，占开云集团销售额一半的GUCCI在近几个季度销售额急剧下滑是主因。在第三季度，该品牌可比销售额同比下滑幅度达到了25%，前九个月同比下滑了21%。

主要受中国为代表的亚太市场大幅下滑38%的影响，该市场占该品牌收入的31%。值得注意的是，GUCCI在日本市场销售也下滑了5%（而日本市场在前九个月增长了7%是唯一增长的区域市场），进一步加剧了该品牌的整个下滑幅度。 

以美国和中国海南为代表的免税渠道受宏观环境影响，批发销售下降了38%，几乎该集团所有业务的批发渠道都录得双位数下跌。而香水美妆业务等特许授权带来的收入增长了9%。不过，这对于该季度占GUCCI收入91%的零售渠道下滑20%来说，杯水车薪。

创意总监Sabato de Sarno推出的新产品约占第三季度销售额的35%，按计划增长，并没有抵消结转额的压力。标志性的Jackie包表现强劲，GUCCI预计在第三季度末和第四季度初将推出更多主打手提包。

目前，GUCCI正在创意总监Sabato de Sarno的领导下进行转型，品牌任命了5月入职的Stefano Cantino接任GUCCI首席执行官，向开云集团负责品牌发展的副首席执行官Francesca Bellettini汇报，将于2025年1月1日生效。这是两年内的第二次高层管理变动。

此外，该集团的第二大业务Saint Laurent也正在降温，第三季度销售额在可比基础上下降了12%。其中，Saint Laurent的批发业务下滑了20%加剧了该品牌的收入下滑；占总收入76%的零售业务下滑了12%，特许授权等其他收入增长了17%。占收入27%的亚太市场也遭受了27%的下滑，前九个月下滑达22%；而占收入38%的欧洲市场下滑了5%。不过，日本市场是Saint Laurent的亮点，录得了7%的增长，前九个月增长幅度达29%。

尽管投资者对该集团最大的两个品牌的预期已经很低，但包括McQueen、Balenciaga、Boucheron在内的其他品牌部门高达14%的下滑超出了分析师的预期。此前，瑞银分析师对该部门的预测是下降5%。其中，该部门批发渠道下滑28%也造成了下滑的加剧，此外占总收入77%的零售业务下滑了10%。不过，日本市场的表现突出，第三季度增长22%，前九个月增长36%。

Bottega Veneta是一个亮点，增长了5%。该品牌在美国、欧洲和中东表现良好，主要靠Sardine等畅销手袋的推动。主要来自占总收入86%的零售业务推动，增长了9%。

此外，Bottega Veneta所有区域市场中，除日本（-2%）和亚太市场（13%）外，都录得双位数增长（欧洲+24%、北美+22%、其他地区+58%），日本与亚太市场占该季度收入的38%。而以九个月来看，除亚太市场收入下滑了9%之外，其余市场都录得增长（欧洲+20%、北美+21%、日本+5%其他地区+39%）。

开云眼镜和企业部门销售额增长最为出色，增幅达32%，至4.4亿欧元。这得益于该部门中Kering Beauté旗下香水品牌Creed的重大贡献，而开云眼镜的收入在本季度同比增长了4%。

（在可比基础上）

与第二季度相比，开云集团各地区的趋势有所减弱，特别是亚太地区和日本，后者的增长明显放缓。开云集团在亚洲的收入份额进一步萎缩。

据彭博社报道，在发布业绩后，开云集团ADR股价下跌了5.7%，迄今为止该公司在2024年股价已下跌逾40%，将创下2008年以来的最差年度表现。此外，财报发布之前，花旗银行将该股评级下调至「中性」，取消了十多年来一直持有的「买入」评级。此次评级下调使得开云集团仅获得3个「买入」评级，这是该公司自2003年以来的最低水平。

受高端市场放缓影响的奢侈品集团不止开云集团，前不久发布财报的LVMH集团旗下重要的时装皮具部门同期销售也令人失望。今天晚些时候，Hermès也将发布其第三季度财报，据彭博社分析师Deborah Aitken预计，该公司将迎来自2021年底以来最弱的季度收入增长，「乐观估计」其第三季度有机销售仅增长10.5%，在除日本以外的亚太地区有机收入增长可能从去年同期的10.2%放缓至本季度的2.3%，丝绸和纺织品部门以及手表部门的销售额都可能下降，延续了第二季度出现的下降趋势。